21.08.2007
Берем в долг
Объем внутреннего долга России в 2007 году увеличится на 100 млрд рублей. В Минфине это объясняют тем, что налоговая служба недовыполняет план по сбору НДС, а увеличение займов сбалансирует бюджет.
Деньги, которые государство получит от размещения дополнительных эмиссий облигаций, будут направлены на сбалансированность бюджета. Соответствующие поправки в закон были приняты Госдумой весной. В пояснительной записке говорилось, что «необходимость увеличения объема заимствований на внутреннем рынке связана с тем, что ФНС не выполнит план по сбору НДС в этом году, а цены на нефть держатся на низком уровне». С тех пор, цены на нефть выросли, а ФНС ускорилась со сбором НДС. По последним данным, опубликованным ФНС, в первом полугодии собираемость налогов в федеральный бюджет составила 1,62 трлн рублей. Таким образом, в июне исполнение бюджета составило, по данным Минфина, 98,6 процента. При этом основные поступления в бюджетную систему от аукционов по продаже ЮКОСа ожидаются в августе - сентябре.
После того как собираемость НДС выросла, а цены на нефть снова пошли вверх, казалось, что увеличивать заимствования и не нужно: бюджет сходится. Но дополнительные траты, на которые пошло правительство, не позволили отказаться от выпуска дополнительных ОФЗ и ГСО. Облигаций федерального займа (ОФЗ) в этом году выпустят на 315 млрд (вместо 225 млрд) рублей, а государственных сберегательных облигаций (ГСО) - на 90 млрд (вместо 80 млрд).
По словам заместителя руководителя аналитического управления инвестиционной компании «Совлинк» Ольги Беленькой, «увеличение объема выпуска долговых бумаг - это одно из средств удержания инфляции в обещанных правительством рамках». Она считает, что увеличение объемов выпуска ОФЗ и ГСО - один из инструментов абсорбирования избыточной ликвидности. «Банкам предлагается больше средств направлять на покупку госбумаг вместо наращивания кредитования. Это один из способов борьбы с избыточным ростом денежной массы (в годовом выражении он сейчас составляет около 50 процентов)», - утверждает Беленькая. Ее слова подтверждаются тем, что темпы инфляции ускоряются. Ольга Беленькая считает: «У денежных властей осталось не так много иных способов сдержать обещание по инфляции: с начала года ЦБ уже неоднократно использовал и укрепление рубля, и повышение ставок по депозитам, и даже увеличение норматива обязательного резервирования. Расширение госзаимствований - еще один механизм стерилизации избыточной ликвидности. Только вот с кризисом ликвидности на мировых рынках, захватившим на прошлой неделе и российский денежный рынок, проблема стала не столь актуальной».
Tomchin.ru, «Газета»
Ссылки по теме:
- Горе от бюджета
- Правительство РФ разрешило Минфину увеличить в 2007 г выпуск ОФЗ с 225 млрд до 315 млрд рублей
Другие публикации по теме:
Внимание!
При перепечатке материалов данного сайта активная гиперссылка на tomchin.ru обязательна.
|
Имея такие средства в Стабфонде, получать деньги со стороны, да еще и платные, странно. Странности рождены ограничениями на Стабфонд, наложенные Бюджетным кодексом. Истинная причина наращивания внутреннего долга в другом: есть определенные организации, которым вменено в обязанность покупать соответствующие бумаги. И ни на какие другие траты они не могут пойти. Это в первую очередь Внешэкономбанк, который крайне ограничен в инструментах для инвестирования пенсионных накоплений.
Берут в долг сейчас только из соображений контроля над инфляцией. Такой шаг является еще более неоднозначным, если учитывать сегодняшнее внимание на мировых рынках к состоянию ликвидности. Я сильно сомневаюсь, что причиной расширения заимствований могла служить нехватка бюджетных средств. Каждый год осенью происходит доотчисление в Стабфонд, потому что пересматриваются фактические доходы бюджета. И если бы такая нехватка была, все можно было бы легко исправить, пересмотрев расходную часть.
