17.08.2007
На кризисном фоне
Девять лет назад Россия капитулировала перед мировым финансовым кризисом. Сейчас весь финансовый мир снова «трясет», как в 1997-1998 годах. По мнению экспертов, российская экономика сильна как никогда, но страна потеряла иммунитет к глобальному кризису.
Накануне девятой годовщины дефолта фундаментальные показатели российской экономики выглядят крайне сильно, а рынки находятся в свободном падении. Так определяет современную ситуацию главный стратег «Ренессанс Капитала» Роланд Нэш в докладе «Российские акции: Насколько худо и докуда?».
Макроэкономически Россия хорошо подготовлена к финансовому шторму, отмечает Нэш. Но пережить его придется, России придется почувствовать «обратную сторону глобализации», предупреждает Нэш. В последние 10 лет благодаря интеграции финансовых рынков стоимость почти всех рыночных активов в мире росла, а теперь по той же причине падает. А иммунитета к изменению настроения инвесторов не может быть в принципе, даже у самых надежных активов, резюмирует Нэш.
Кризис может затронуть Россию, говорит начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов. Возможный сценарий таков: если ипотечный кризис в США отразится на рынке труда и потребительской активности, то упадет спрос американцев на китайские товары. В США идет 20 процентов китайского экспорта, поэтому замедлится рост китайской экономики и спрос Пекина на нефть, которая начнет дешеветь. Если цена упадет ниже 35-40 долларов за баррель, российский бюджет станет дефицитным (если только не распечатать стабфонд), замедлится рост доходов населения, это негативно скажется на банковском секторе, отмечает Тремасов.
Другой сценарий кризиса у главного экономиста «Тройки Диалог» Евгения Гавриленкова. Если доллар будет дорожать — это весьма вероятно накануне и после выборов президента США в 2008 году, — нефть подешевеет, а обслуживание взятых за рубежом долгов вырастет, говорит он.
Инвесторы сейчас «перекладываются» в самые надежные активы — американские гособлигации, выводя средства с развивающихся и других рискованных рынков, говорит Гавриленков.
Cильнее всего финансовому кризису будут подвержены «тяжелые» должники и инвесторы, вложившие большую часть портфеля в высокорисковые активы. Из развивающихся стран в наиболее опасной ситуации, по мнению специалистов, Турция (там фондовый рынок быстро рос благодаря снижению политических рисков) и Аргентина (инвесторы не уверены в стабильности ее экономической политики).
Аналитики Сredit Swiss ожидают, что несмотря на масштабные финансовые инъекции нацбанков США, Европы, Японии и Канады, стоимость денег в мире продолжит расти.
Только если нынешний кризис приведет к удешевлению нефти он может затронуть экономику и банки России, говорит экономист Альфа-банка Наталья Орлова. Спасает то, что российские банки пока не оперируют сложными финансовыми инструментами, а акционеры готовы их поддерживать, замечает Орлова.
Tomchin.ru, «Ведомости»
Ссылки по теме:
- Чей диагноз вернее
- Кризису навстречу
- «Будет худо — но докуда»
Другие публикации по теме:
Внимание!
При перепечатке материалов данного сайта активная гиперссылка на tomchin.ru обязательна.
|
Российская экономика сейчас совсем не похожа на саму себя девятилетней давности: банки не кредитуют государство, федеральный бюджет сводится с профицитом, а не с дефицитом, неплатежей и бартера нет, деньги за границей занимают банки и компании, а государство, 9-10 лет назад занимавшее за рубежом, сейчас кредитует внешний мир, инвестируя стабилизационный фонд и золотовалютные резервы. Сами резервы превысили 420 млрд долларов, а на момент кризиса было примерно 10 млрд долларов.
События, связанные с дефолтом, сыграли заметную роль для нашей экономики. Важным оказалось изменение отношения: после дефолта мы получили реальный сектор и резкое снижение бартера. То, что успели сделать до дефолта так называемые молодые реформаторы, заложило основу сегодняшнего скачка экономики.
